中國化工（ChemChina）還是沒(méi)能耐住寂寞。正當各國監管機構還在對其收購瑞士農化巨頭先正達一案進(jìn)行審核時(shí)，中國化工又將眼光轉移到了全球最大的碳素技術(shù)企業(yè)之一——德國西格里集團（SGL CARBON SE）。據德國《經(jīng)理人雜志》報道，西格里集團正與中國化工集團就出售旗下石墨電極業(yè)務(wù)談判，然而中國化工的胃口似乎大得多，意圖將前者全盤(pán)吃下。
石墨作為一種無(wú)機非金屬材料，以其良好的導電性、抗氧化性、耐高溫耐腐蝕性、散熱效率高等特質(zhì)一直活躍在材料科技的前沿。如果說(shuō)西格里想賣(mài)石墨電極業(yè)務(wù)是迫于客觀(guān)原因，那么要將其全盤(pán)收購的中國化工看中的可不止其石墨電極業(yè)務(wù)，因為西格里那部分保留業(yè)務(wù)的價(jià)值絲毫不遜于先正達的農化/種子技術(shù)。
市場(chǎng)下行 西格里急拋石墨電極業(yè)務(wù)
作為全球頂級碳素石墨材料及相關(guān)產(chǎn)品制造商，德國西格里集團占有全球各類(lèi)碳素產(chǎn)品的相當部分市場(chǎng)。然而，西格里近年的日子卻非常不好過(guò)，其曾經(jīng)引以為傲的主營(yíng)業(yè)務(wù)——性能材料（以石墨電極為主，簡(jiǎn)稱(chēng)PP）卻因全球鋼鐵市場(chǎng)的低迷而持續大幅度下滑，嚴重拖累了整家公司的業(yè)績(jì)，已出現大幅虧損。
石墨電極市場(chǎng)形勢的惡化主要因中國過(guò)剩的產(chǎn)能以及鐵礦石需求降低導致。根據世界鋼鐵協(xié)會(huì )（World Steel Association）的估算，2015年全球鋼鐵需求量下跌1.7%至15億噸，單中國的需求量減少3.5%；而全球粗鋼的產(chǎn)量下降2.8%至16億噸，中國承擔了其中50%的產(chǎn)量，僅下降2.3%，且中國仍在大量出口粗鋼。全球粗鋼產(chǎn)量全面下降，日本下降5%，美國下降10.5%，韓國下降2.6%，歐盟下降1.8%；唯有印度正在大力推動(dòng)鋼鐵生產(chǎn)，逆勢增長(cháng)2.6%。而全球平均鋼產(chǎn)能用量從2014年的73.4%跌至2015年的69.7%，意味著(zhù)過(guò)剩產(chǎn)能繼續增加，鋼鐵價(jià)格繼續大幅度下跌。
另一方面，中國雖然承擔了全球50%的粗鋼產(chǎn)量，但中國的產(chǎn)鋼形式還幾乎完全停留在轉爐煉鋼階段（大約90%），極少采用更先進(jìn)的、以石墨電極為主材料的電爐煉鋼。另外，鐵礦石與煤礦價(jià)格的大降又促進(jìn)了轉爐煉鋼工藝的使用。最后，中國國內也有不少石墨電極的廠(chǎng)商，大打價(jià)格戰，再次壓低了產(chǎn)品的利潤。
多重外部因素逼迫西格里不得不進(jìn)行內部重組，重新設計企業(yè)戰略方向。痛定思痛，西格里決定逐步削減石墨電極板塊產(chǎn)能，進(jìn)行成本控制，提高效率，甚至出售這部分業(yè)務(wù)。公司轉而將注意力集中在公司另兩大業(yè)務(wù)——石墨材料/系統（簡(jiǎn)稱(chēng)GMS）與碳纖維（CFM）上。
去鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能 石墨電極意義大
西格里迫于客觀(guān)形勢而出售石墨電極業(yè)務(wù)，但是這個(gè)業(yè)務(wù)對中國化工有沒(méi)有價(jià)值呢？首先讓我們來(lái)了解電爐煉鋼的原理：電爐煉鋼是靠電極產(chǎn)生電弧，使電能在弧光中轉為熱能，熔化爐料，去掉硫、磷等雜質(zhì)，并添加需要的如碳、鎳、錳等元素，冶煉出各種不同性能的鋼或合金。電爐煉鋼開(kāi)辟了非煤能源煉鋼的新途徑，使得廢鋼得以回收，最終使得鋼鐵成為世界上最易于回收的材料，成為循環(huán)材料、綠色材料，為可持續發(fā)展做出巨大貢獻。
如此說(shuō)來(lái)，以石墨電極為必需材料的電爐煉鋼不僅能消耗中國粗鋼的產(chǎn)能過(guò)剩，還能更綠色地產(chǎn)鋼。只可惜這種技術(shù)廣泛在發(fā)達國家使用，而中國目前仍大量采用的轉爐煉鋼。中國鋼企自身產(chǎn)業(yè)升級緩慢是一個(gè)原因，另一個(gè)原因則是上文所說(shuō)的近年來(lái)鐵礦石與煤礦的價(jià)格持續走低的關(guān)系。
如果中國化工得以收購西格里的石墨電極業(yè)務(wù)，將有助于電爐煉鋼在國內的進(jìn)一步推廣，促進(jìn)國內對粗鋼過(guò)剩產(chǎn)能的消化。當然，西格里作為全球頂級的石墨電極供應商，在技術(shù)上毫無(wú)疑問(wèn)是領(lǐng)先絕大多數競爭對手的。盡管這一業(yè)務(wù)目前處于虧損狀態(tài)，但考慮到中國這一市場(chǎng)遠未打開(kāi)，去低效產(chǎn)能與環(huán)保也屬于中國現階段的主要任務(wù)，因此這一業(yè)務(wù)在未來(lái)的發(fā)展還是可期的。
西格里保留業(yè)務(wù)更具想象空間
西格里出售走下坡路的石墨電極業(yè)務(wù)，顯然也是想將這部分業(yè)務(wù)出售換來(lái)的現金流用于公司內部的重組，加大剩余核心業(yè)務(wù)的資本投入。而精明的中國化工也似乎看出了西格里那部分業(yè)務(wù)的潛力：要我接盤(pán)可以，得把全盤(pán)給我。
根據西格里2015年財報，西格里當年的石墨電極業(yè)務(wù)營(yíng)收大降9.3%，占集團總營(yíng)收已下降至40.3%；而相反的，新確定的兩項核心業(yè)務(wù)——石墨材料/系統（簡(jiǎn)稱(chēng)GMS）與碳纖維（CFM）都錄得營(yíng)收增長(cháng)，尤其是CFM業(yè)務(wù)在公司研發(fā)推動(dòng)下，實(shí)現10.4%的營(yíng)收增長(cháng)，占集團總營(yíng)收比已逐步從2014年的22%提升至接近25%。這些都是集團執行新戰略的結果。中國化工看中的正是這兩個(gè)西格里沒(méi)打算賣(mài)的業(yè)務(wù)，那么讓我們看看這兩個(gè)業(yè)務(wù)主要做什么。
西格里于2015年提出了“構建移動(dòng)交通、能源供給與數字化的未來(lái)”的口號，移動(dòng)交通下包括汽車(chē)、節能交通與航空領(lǐng)域；能源供給下包括光伏、風(fēng)電、儲能與能效優(yōu)化領(lǐng)域；數字化下包括硅晶片、LED與半導體領(lǐng)域。這些領(lǐng)域無(wú)一不是時(shí)下最炙手可熱的板塊，不免讓人感到有些浮夸之感，然而事實(shí)是碳素產(chǎn)品以其全能的特性遍布人類(lèi)生活的方方面面。
西格里旗下CFM分部擁有全球領(lǐng)先的碳纖維增強復合材料（CFRP）技術(shù)，最為著(zhù)名就是其與寶馬汽車(chē)合作的i3電動(dòng)車(chē)。碳纖維材料擁有輕質(zhì)但強度高的特點(diǎn)，在環(huán)保節能成為主流趨勢的今天，要讓電動(dòng)車(chē)完全取代汽油車(chē)，一方面可以提高電池的儲電性能，另一方面即通過(guò)減輕車(chē)身重量來(lái)提升電池續航能力。同樣的技術(shù)可以用在汽車(chē)與飛機的各種部位，是未來(lái)移動(dòng)交通升級的核心技術(shù)。
西格里旗下GMS分部擁有全球領(lǐng)先的石墨負極產(chǎn)品，其地位可算是這一領(lǐng)域的“隱形冠軍”，石墨負極是鋰電池的關(guān)鍵材料之一；GMS分部同樣也為光伏生產(chǎn)提供石墨坩堝，這也是光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎；GMS還為半導體芯片提供石墨產(chǎn)品，包括LED與電腦芯片等?？梢哉f(shuō)，得益于本身的純度、散熱性和其他獨特的性能，石墨是一種我們離不開(kāi)也還有太多價(jià)值需要去挖掘的材料。而西格里作為碳素石墨的領(lǐng)先企業(yè)，被中國化工看上也就不足為奇了。
西格里的股價(jià)在被媒體曝出公司正與中國化工集團就出售旗下石墨電極業(yè)務(wù)談判后便大幅上漲，漲幅一度達到14%，創(chuàng )下近四年半以來(lái)的高點(diǎn)。按目前的股價(jià)，西格里的市值在11億歐元左右。若按照40%的溢價(jià)估算，則中國化工需要提出超過(guò)15億歐元的報價(jià)。
但關(guān)鍵還是要看西格里的股東是否愿意出售整個(gè)公司。西格里集團目前最大的投資方為兩家汽車(chē)巨頭——寶馬與大眾，這兩家汽車(chē)公司也與西格里在汽車(chē)領(lǐng)域合作密切，設有合資公司。據《德國經(jīng)理人》透露，中國化工主席任建新已與西格里首席執行官Juergen Koehler、公司最大股東Susanne Klatten以及寶馬實(shí)際控制人Quandt家族的一位成員有過(guò)了談判。
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